宠物资讯

主动基金VS被动基金的再思考

主动基金VS被动基金的再思考

发布日期:2019-06-10 点击:

主动基金VS被动基金的再思考

主动基金VS被动基金的再思考  关于主动基金和被动基金的话题真是经久不衰。

对于主动基金VS被动基金,今天不说“市场的有效性”,我们从投资者这个角度出发,谈一谈各自的投资逻辑。   关于主动型基金,几乎天天都有人口诛笔伐,可以列出一万条讨伐的理由。 而对于指数基金,则正好相反,几乎是万能的,似乎买了指数就能赚钱。 这是一个很有意思的现象,投资者对于指数基金和主动基金的态度截然不同。

为说明问题,我举两个有代表性的例子:东方红产业升级、易方达创业板ETF联接。

  东方红产业升级最近三年赚了%,但在基金吧里天天被人骂。

不光是东方红,其他的主动型基金基本也都是这个情况。

除非能天天排第一。

而易方达创业板ETF联接最近三年亏了%,按理说应该要更严重一些,但基民反而乐此不彼的讨论何时抄底。

  赚钱了的天天被人骂,亏钱了的反而当成个宝。 为什么会出现这种情况呢?  最主要的是因为投资逻辑不同。

对于指数基金,人家讲的很清楚:我就是个工具。 我管理费只收你%,托管费也只有%,但我只负责拟合指数。 选哪个指数、什么时候进,什么时候出,这都是由投资者你自己决定,基金经理是不负责给你调仓和择时的。

所以像易方达创业板投资亏损了,你能赖人家基金经理吗?  而主动型基金,则是基于一种信任关系。

基民是基于对基金公司和基金经理的信任而买入的。

而这种信任,在很大程度上又是通过过往业绩来传递和判断的。 基民在买入时,就已经形成了较高的预期。 一旦业绩与预期有了差距,就会产生强烈的失落感。

亏钱了,基民的情绪要发泄,不找你基金经理还能找谁?  所以对于主动型基金和被动型基金,这是两种不同的投资方法。

投资逻辑不同,收益预期不同,持有时间不同。

站在自己的投资逻辑上思考问题,肯定都是说自己的好。

  这两种投资逻辑也是对应着两个不同的投资者群体。 除了定投和跟大V的基金组合跟投之外,真正自己在玩指数基金的人,整体水平应该是要高于做主动型基金的。   指数基金本质上可以认为是股票的延伸。

就是不用选择个股,其他的基本面研究、估值之类的其实与股票并没有多少差别。 所以真正能做指数基金的人,至少的要懂股票的。

如果股票都不懂的话,指数基金是很难做好的。 其中也有很大一部分人是因为自己股票做的不是很好,才去做指数基金的。 如果股票能做的好的话,直接做股票就行了,没必要去借道指数基金。   投资主动型基金有两个难点:一是择基的难度较大,二是拿不住。 择基的问题之前说过很多,今天不讨论了。 今天主要说一下拿不住的问题,大致有两个原因。

第一是投资者的短视,缺乏长期投资的理念,试图从波段中寻找收益。 第二是衡量主动型基金的业绩,缺少一个“锚”。

这确实是主动基金的一个缺点,持仓不完全透明,不知道基金经理到底买了什么,业绩归因难度较大。

投资者往往使用排名这个“锚”,这显然是不科学的。 所以主动型基金的业绩波动之中,由于缺少“锚”,往往把投资者的信心也荡没了。

  还有一个问题,就是基金赚钱投资者不赚钱。

这不仅仅是主动型基金,被动基金也有这个问题。 导致这个情况的原因,业内早已经讲的很清楚了:现行的基金营销体制容易导致投资者低卖高买。 很多有识之士也一直在奔走疾呼,但这不是一天两天的事。

  所以对于主动型基金和被动型基金的PK,我觉得意义不大。 这是两种投资逻辑,对应着两个不同的投资者群体。

懂股票,会基本面分析,擅长择时的人,被动型基金会提供广阔的舞台。 这些都做不了,或者做不好的人,找个靠谱的基金公司和基金经理,把钱交给他就行了,以时间来换空间。

  什么都不会,又不愿付出时间对价,还整天想着赚快钱的,我想还是洗洗睡了。

(文章来源:微信公众号二鸟说)。

本文网址:http://www.hnthxny.com/315508/4592281513.html